秋季补仓不尽如意，销量多有下降。按照惯例，国庆及节后一周是小麦肥补仓旺季，尤其今年因前期到货进度偏慢，补仓被抱于较大期许，但事与愿违，补仓新单跟进稀少不说，连部分前期订单部分也尚未执行完，秋季尾单市场份额再被抢占，尤其山东、河北一带部分零售网点，磷酸二铵先入为主，复合肥补仓无人问津。据农业农村部农情调度，截至10月9日，全国秋粮已收获7.37亿亩、完成56.4%，进度同比快3个百分点，秋种方面，全国冬小麦已播9.3%。而随着秋种的推进，也意味着小麦肥走货将逐步结束。

纵观秋季，5-6月前置，7-8月停滞，9月旺季，10月结束，虽然今年秋季备肥战线看似较长，但结果不尽如意，从目前调研的数据来看，仅个别企业秋季销量较往年同期持平或微增长，大部分企业秋季销量较往年同期下降，部分降幅在15-20%。

企业装置产能利用率下降明显。从9月底开始，企业开工率呈现下滑态势，尤其近一周下降较为明显。据统计，截止至10月13日，我国复合肥企业装置平均开工率在29.9%，较国庆前下降6.64个百分点，较去年同期高1.82个百分点。本以为今年秋季生产周期会延长，但突出其来的降负荷也有点措手不及。主要原因小麦肥补仓单跟进缓慢，库存消化进度不及预期，为规避风险，企业只能降负荷或停车。预计中下旬，中小型企业以停车为主，中大型企业以低负荷运行为多。

图1.复合肥装置开工率对比图

原料虽波动收窄，但对复合肥市场提振仍然有限。从近段时间的原料走势来看，除钾肥还在持续走低外，其他产品稳中偏强整理。其中尿素受煤炭、天然气及印标、订单等因素影响，行情震荡窄幅调整，山东临沂价格多在2500元/吨上下波动；合成氨因短时供应紧张、节后补货拉动提振，价格小幅上调；而硫磺受市场惜售、货源难寻提振，价格稳步上扬。虽来自原料端的支撑在慢慢增强，但复合肥市场心态不稳，行情弱势未退，部分价格重心仍在继续下移。同时南方及东北冬储，进度推进更为缓慢。从部分企业反应的预收进度来看，较往年同期慢20-30%。主要原因冬储时间周期长，行情走势不明朗，各方操作偏谨慎，尤其经销商操作积极性普遍较低，除部分核心经销商保底、计息打款外，买断相对较少。另近日华北地区也有个别企业试探出台春玉米及小麦追肥收款政策，但市场暂无明显反应，更多是观望、等待。

图2.复合肥主要原料价格走势对比图

虽然秋季市场还尚未完全结束，但对于大多数来讲，秋季减量也成定局；虽然10月为传统的小淡季，但今年青黄不接似乎尤为明显。近期重点关注原料走势和企业的区域政策价格。